• 新聞資訊

    穩增長加碼基建 鋼鐵供需格局有望改善

    友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強    丨    2022.03.01    丨    693
        

    1需求:2022年需求增長重點在基建

    目前我國鋼材下游消費結構中,建筑行業用鋼占比約49%,排名第一;其次是機械行業,占比約17%。此外,汽車行業、能源行業、造船行業、家電行業用鋼占比相對較高。目前“穩增長”基調下,我們認為2022年基建用鋼、汽車用鋼增速相對較好;此外,受海運費高漲因素影響,造船業手持訂單較多,預計推動造船用鋼需求快速增長。

    1.1建筑用鋼:房地產增速或仍舊趨弱,基建發力有望拉動用鋼需求

    建筑業方面,我們從房地產和基礎設施建設兩個方面進行分析。房地產用鋼需求受房屋新開工面積增速、施工面積增速影響較大。因此,我們通過預測2022年房地產新開工面積增速和施工面積增速對房地產用鋼量進行大致判斷。

    2020年5月,國內疫情得以有效控制,經濟復蘇明顯,房價上行,房地產調控開始趨嚴。2020年8月,“三條紅線”落地,明確房企剔除預收款后的資產負債率不得大于70%,房企的凈負債率不得大于100%,房企的“現金短債比”不得小于1,房地產企業融資明顯收緊。2020年12月,央行、銀保監會發布房貸集中度管理新規,要求對房地產貸款余額及個人住房貸款余額設置上限,對超出管理規定要求的銀行設置過渡期以進行貸款規模調整。政策的收緊導致房企融資難度加大,部分房企現金流問題顯現,債務危機頻發。

    此外,2021年初,深圳率先建立二手住房成交參考價格發布機制,隨后無錫、東莞、寧波、成都等城市跟進。二手房指導價出臺后,我國70個大中城市新建商品住宅和二手住宅價格指數環比增速均呈下跌趨勢,且從2021年9月開始兩個價格指數持續環比負增長。同時,2021年我國商品房銷售面積、銷售額、房地產開發投資完成額的同比增速均持續走低。而房地產開發資金來源中的國內貸款累計同比增速自2021年6月份進入負區間。此外,房屋新開工面積累計同比于2021年7月份進入負增長區間,且累計同比降幅持續擴大,全年房屋新開工面積同比下降幅度達到11.4%。施工面積方面,2021年下半年以來累計同比增速持續下滑,全年房屋施工面積同比增長5.2%。

    展望2022年,在“房住不炒”的大背景下,雖然“穩增長”基調使得房地產調控有所放松,但預計調控力度較大的限購政策和首付比例政策不會大幅放開,全年房地產開發投資增速或處于負區間,使得房地產新開工面積同比出現負增長??紤]到“穩增長”對房地產調控的放松,以及新增保障性租賃住房的積極影響,我們假設2022年房屋新開工面積降幅或比2021年有所收窄,中性假設在-8%左右;此外假設2022年房屋施工面積同比下降2%,則根據二者的用鋼比例測算,預計二者對房地產用鋼需求的影響約在-4.5%左右。

    基建增速有望加快,推動用鋼需求增長。2021年下半年以來,為實現宏觀經濟平穩增長,相關部委多次提出要加快專項債的發行和使用。2021年12月16日,國務院政策例行吹風會上表示,財政部已向各地提前下達了2022年新增專項債務限額1.46萬億元;為進一步加強指導,推動提前下達額度盡快形成實物工作量,要求額度要向中央和省級重點項目多的省市傾斜,堅決不“撒胡椒面”。

    2021Q4,我國各地方共發行新增專項債券1.22億元,在新增專項債集中發行的情況下,我國基礎設施投資累計同比增速在12月轉正。2022年1月,我國共發行新增專項債券4844億元,投向基建的占比超過70%。

    貨幣政策方面,中國人民銀行已經決定于2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點;2022年1月,LPR一年期利率和五年期利率分別下降10個基點和5個基點。寬松的貨幣政策下,基建投資增速或進一步得到保障。

    從基礎設施建設投資資金來源的角度來看,來源占比*大的是自籌資金,其中專項債用于基建投資的比例逐步提高。在“穩增長”基調下,去年年底以來專項債發行節奏明顯加快,我們假設2022年自籌資金增速為10%,其他資金來源增速約在5%左右,則預計全年基建投資資金增速約在8%。相應的,我們假設基建用鋼需求增速與基建投資資金增速水平相當,約為8%。

    由于地產用鋼量和基建用鋼量的比例約為2:1,根據以上對地產和基建用鋼量增速的預測,則2022年建筑業用鋼量增速約為-0.31%??偟膩砜?,受地產用鋼量下降的拖累,預計2022年建筑用鋼量需求將同比小幅下滑。

    1.2機械用鋼:制造業發展仍具韌性,基建有望拉動機械用鋼需求

    2021年,雖然我國制造業投資完成額累計同比增速逐月下降,但全年增速達到13.5%。同時,高技術制造業投資完成額2021年全年增速為22.2%,表現優于制造業整體情況。

    2022年1月,企業中長期貸款新增2.1萬億,同比多增600億,一定程度上反映制造業投資維持良好發展勢頭。此外,2022年1月中國官方制造業PMI為50.1%,環比下降0.2個百分點;高技術制造業PMI為51.9%,環比下降2.1個百分點,但均處于榮枯線上方,顯示出制造業及高技術制造業發展仍具有韌性。

    我們認為,2022年,制造業特別是高技術制造業仍將維持較高景氣度,“穩增長”基調下投資增速有望實現較快增長。同時,根據前文對房地產和基建方面的闡述,我們認為2022年房地產行業房屋新開工面積和施工面積將同比下降,但基建投資增速全年或實現高個位數增長,將拉動機械行業需求。綜合考慮,假設機械行業用鋼2022年低速增長2%。

    1.3汽車用鋼:全年汽車產量有望實現高個位數增長

    根據中國汽車工業協會的數據,2021年,我國汽車產銷分別同比增長3.4%和3.8%,結束了2018年以來連續三年的下降局面。

    乘用車方面,受“缺芯”影響,乘用車產銷量在2021年5月-11月持續負增長,但在12月份同比增速轉正,乘用車全年產銷量分別同比7.32%和6.62%。2022年1月,受芯片供應繼續小幅改善的支撐,疊加部分地方出臺鼓勵汽車消費政策的拉動,我國乘用車產銷量分別同比增長8.77%和6.92%。我們認為,首先各地政府積極出臺穩增長相關政策,將對汽車市場需求形成支撐;其次汽車行業芯片供應不足問題有望繼續緩解;再者部分乘用車企業對于2022年市場預期較好,設定了較高的全年生產目標。我們預計2022年乘用車產量增速有望快于2021年,假設為10%。

    商用車方面,受商用車政策變化和市場需求下滑影響,2021年5月份以來,我國商用車產銷量持續同比下滑,2021年全年產銷量分別同比下滑10.95%和下滑6.85%。2022年1月,我國商用車產銷量分別同比下滑27.81%和下滑24.9%。中汽協表示,商用車目前已基本消耗了政策紅利,同時運輸市場需求不足、運價偏低,預計未來一段時間商用車仍將處于調整期。在“穩增長”基調下,我們假設2022年商用車產量同比下滑5%,較2021年有所收窄。

    結合以上對乘用車和商用車產量增速的假設,根據乘用車產量和商用車產量的比例,我們預計2022年我國汽車產量有望實現7%增長。汽車用鋼方面,預計相應的或將實現7%的增長。

    綜合來看,從用鋼需求較大的幾個下游領域來看,預計建筑行業用鋼需求或小幅下滑0.31%,機械行業用鋼需求或增長2%,汽車行業用鋼需求或增長7%。其他下游領域中,造船行業受海運費高漲因素影響,2021年我國手持船舶訂單量和新接船舶訂單量均有明顯增長,假設造船行業2022年用鋼需求同比增長20%。除了造船業外,假設其他行業用鋼需求保持低個位數增長,則預計我國2022年鋼材表觀需求約同比增長1.49%。

    2供給:“雙碳”目標下鋼鐵產量增長或受限

    2011-2015年,鋼鐵產能過剩問題突出,行業盈利走弱。2011年鋼鐵產能過剩問題開始顯現,產能利用率走低,鋼材價格下跌,普鋼綜合價格指數從2011年的4858.78元/噸下跌至2015年的2421.29元/噸,鋼鐵行業盈利惡化。2015年,鋼鐵行業大中型企業合計虧損2156.67億元。

    自2015年底國家提出供給側結構性改革以來,“十三五”期間鋼鐵行業化解過剩產能工作持續推進。2016年2月,國務院印發《鋼鐵行業化解產能過剩實現脫困發展的意見》,指出從2016年開始,用5年時間再壓減粗鋼產能1億—1.5億噸,行業兼并重組取得實質性進展,產業結構得到優化,資源利用效率明顯提高,產能利用率趨于合理,產品質量和高端產品供給能力顯著提升,企業經濟效益好轉,市場預期明顯向好。2016年我國鋼鐵行業超額完成當年去產能目標。當年普鋼綜合價格指數結束了2012年以來的連續下滑,當年同比上升14.95%。相應的,2016年鋼鐵行業大中型企業利潤總額為1585.87億元,同比扭虧。

    2017年1月,國家發展改革委、工業和信息化部聯合出臺了《關于運用價格手段促進鋼鐵行業供給側結構性改革有關事項的通知》(以下簡稱《通知》),《通知》的出臺,是進一步利用差別電價、階梯電價等價格手段促進鋼鐵行業供給側結構性改革,對進一步促進鋼鐵企業實施節能降耗技術改造,加快淘汰落后生產能力,提高鋼鐵企業的整體技術裝備水平和競爭能力,化解鋼鐵行業過剩產能發揮一定作用。2017年5月,《2017年鋼鐵去產能實施方案》發布,要求2017年6月30日前,“地條鋼”產能依法徹底退出;加強鋼鐵行業有效供給,避免價格大起大落;2017年退出粗鋼產能5000萬噸左右;企業兼并重組邁出新步伐,取得實質性進展。2017年12月,《鋼鐵行業產能置換實施辦法(2017)》發布,對置換產能范圍進一步予以細化和明確,嚴禁新增產能;進一步加嚴了置換比例要求,京津冀、長三角、珠三角等環境敏感區域置換比例要繼續執行不低于1.25:1的要求,其他地區由等量置換調整為減量置換。2017年,我國鋼鐵行業超額完成了當年的去產能目標,普鋼組合價格指數繼續上升,行業盈利向好。2017年鋼鐵行業大中型企業利潤總額同比大幅增長195.35%至4683.79億元。

    由于2017年普鋼綜合價格指數明顯回升,鋼鐵行業大中型企業利潤總額同比明顯改善,盈利改善使得鋼鐵行業產量在2018-2020年持續增長。而隨著產量的增加以及2020年疫情沖擊下需求走弱,普鋼綜合價格指數在2019-2020年持續下跌,行業大中型企業利潤總額也在2020年同比下跌5.13%。

    事實上,我國粗鋼產能經歷了2016-2018年的連續下降之后,2019-2020年有所上升,預計與2016-2018年行業盈利逐步恢復使得行業增產動力提高、以及前期產能置換實施過程中存在問題有關。

    為了鞏固前期鋼鐵行業去產能成果,2020年6月,國家發展改革委印發《關于做好2020年重點領域化解過剩產能工作的通知》,指出要繼續深化鋼鐵行業供給側結構性改革,明確要進一步完善鋼鐵產能置換辦法,加強鋼鐵產能項目備案指導,促進鋼鐵項目落地的科學性和合理性;嚴禁以任何名義、任何方式新增鋼鐵冶煉產能,加快推動落后產能退出,嚴防“地條鋼”死灰復燃和已化解過剩產能復產。

    為了繼續落實鋼鐵行業去產能、以及雙碳目標,2021年1月,工信部表示要從四個方面促進鋼鐵產量的壓減,一是嚴禁新增鋼鐵產能,二是完善相關的政策措施,三是推進鋼鐵行業的兼并重組,四是堅決壓縮鋼鐵產量,著眼于實現碳達峰、碳中和階段性目標,逐步建立以碳排放、污染物排放、能耗總量為依據的存量約束機制,研究制定相關工作方案,確保2021年全面實現鋼鐵產量同比下降。

    2021年4月,國家再次出臺《鋼鐵行業產能置換實施辦法(2021)》,指出大氣污染防治重點區域嚴禁增加鋼鐵產能總量。未完成鋼鐵產能總量控制目標的?。▍^、市),不得接受其他地區出讓的鋼鐵產能。長江經濟帶地區禁止在合規園區外新建、擴建鋼鐵冶煉項目。大氣污染防治重點區域置換比例不低于1.5:1,其他地區置換比例不低于1.25:1。2021年版的產能置換辦法相比此前的版本對置換比例要求更高、監管更嚴。

    2021年三季度,隨著《2021年上半年各地區能耗雙控目標完成情況晴雨表》的發布,能耗雙控使得我國鋼鐵行業產能利用率走低,全國(樣本數247家)高爐產能利用率、電爐鋼廠產能利用率均從三季度開始呈下降趨勢,到2021年年底,二者產能利用率分別是52%和74%,相比2021年二季度末的68%和91%的產能利用率明顯下降。相應的,2021年下半年我國粗鋼產量相比上半年明顯減少,全年粗鋼產量為85606.46萬噸,同比下降5.63%。

    展望2022年,一季度來看,根據《兩部門關于開展京津冀及周邊地區2021-2022年采暖季鋼鐵行業錯峰生產的通知》,2022年1月1日至2022年3月15日,以削減采暖季增加的大氣污染物排放量為目標,原則上“2+26”城市有關鋼鐵企業錯峰生產比例不低于上一年同期粗鋼產量的30%。我們認為,為保證中長期“雙碳”目標的實現,鋼鐵行業作為高能耗行業,預計產能和產量增長或繼續受控,2022年產量或難有明顯增長,或與2021年產量持平。

    3庫存:鋼鐵庫存較低,后續補庫需求或推動鋼價上行

    根據百川盈孚的數據,截止2022年2月18日,我國鋼鐵總庫存為2300.08萬噸,相比2021年同期下降17.53%,相比2020年同期下降24.43%。庫存低于過去兩年同期水平。年初以來的鋼鐵低庫存對應的是鋼價的溫和上漲,截止2月23日,普鋼價格綜合指數相比年初上漲了3.68%。

    回顧2021年,我國鋼材價格波動較大,前四個月在鋼鐵產量壓減預期和下游需求較好的情況下,鋼鐵價格持續走高,五月份經歷了明顯下跌后,鋼價在能耗雙控、行業產量下降的情況下震蕩走高。10月份之后,受房地產、基建需求趨弱的影響,鋼價大幅回調。我們認為,今年年初以來,行業庫存相對過去兩年處于較低水平,預計后續補庫存需求推動下,鋼鐵價格有望繼續上行。同時,根據我們前文的闡述,為了實現“雙碳”目標以及繼續鞏固行業去產能成果,預計今年鋼鐵行業產量或與去年持平;而需求端在基建、汽車、機械、造船行業的帶動下,鋼鐵需求有望實現低速增長,因此對全年鋼鐵價格不悲觀。

    4原材料:鐵礦石、焦炭價格或維持弱勢

    4.1鐵礦石:需求不強,庫存較高,價格或維持弱勢

    2022年2月15日,市場監管總局、國家發展改革委、證監會聯合發聲,提醒告誡部分鐵礦石貿易企業不得編造發布虛假價格信息,不得惡意炒作、囤積居奇、哄抬價格,號召相關國有企業主動承擔社會責任,助力政府保供穩價。隨著近期有關部門針對鐵礦石價格異動告誡發聲并逐步采取監管措施,鐵礦石價格回調明顯。除了政府監管之外,鐵礦石下跌的基本面原因包括:(1)下游鐵水產量需求較弱,年初以來我國(樣本數247家)日均鐵水產量雖然相比去年年底有季節性回升,但低于2021年和2020年同期水平;(2)庫存處于高位,2021年年末以來,我國45個港口進口鐵礦石港口庫存持續走高,2022年以來,鐵礦石庫存量創2018年以來同期新高。

    展望2022年,供給端方面,全球四大鐵礦石礦山產量預計仍有所增加。庫存方面,今年年初以來我國45個港口進口鐵礦石港口庫存維持在高位,創下2018年以來新高。同時,截止2022年2月16日,我國大中型鋼廠進口鐵礦石平均庫存可用天數為35天,高于2021年同期水平。需求方面,為實現“雙碳”目標,預計2022年鋼鐵行業產量或與去年持平,對于鐵礦石需求形成壓制。因此,在需求相對不強,全球供給預計增加,且目前庫存偏高的情況下,鐵礦石價格或維持弱勢。

    4.2焦炭:價格取決于成本端情況

    從成本端來看,2022年,澳煤、蒙煤進口情況給焦煤供給帶來不確定性;需求方面,雖然下游焦炭2022年仍有新增產能,但目前焦炭虧損狀態下,焦化廠開工率偏低。

    焦炭供給方面,預計今年仍有新增產能,但在雙碳目標下,粗鋼產量或難有明顯增長,焦炭需求提升有限的情況下,目前仍處于虧損狀態的焦炭開工率或維持在低位。需求較弱的情況,預計焦炭價格取決于焦煤價格。而焦煤價格則主要取決于進口恢復情況,以及動力煤保供對焦煤形成的擠壓。

    5鋼企盈利有望向好

    2021年,我國鋼材價格波動較大,5月和10月的回調導致鋼材盈利明顯下降。近期,隨著鐵礦石價格受監管而下跌,鋼材盈利有所好轉。我們認為,2022年鋼鐵產量或與2021年持平,對鐵礦石和焦炭需求拉動作用較弱,二者價格或維持相對穩定。而鋼鐵國內需求或低速增長,對全年鋼價形成支撐,使得鋼企盈利向好。節奏方面,隨著采暖季錯峰生產的結束,基建等用鋼需求有望逐步釋放,我們認為三、四月份鋼價或走高,而原材料價格漲幅或小于鋼價漲幅,鋼企盈利有望繼續向好。

    6特鋼:高端制造業的發展為特鋼提供廣闊增長空間

    特鋼又被稱為特種鋼或特殊鋼,專指由于成分、結構、生產工藝特殊而具有特殊物理、化學性能或者特殊用途的鋼鐵產品。與普鋼相比,特鋼產品生產工藝更為復雜、技術水平要求更高、生產規模更為集約,下游應用主要集中于國防、電力、石化、核電、環保、汽車、航空、船舶、鐵路等行業的高端、特種裝備制造領域。

    特鋼是重大裝備制造和國家重點工程建設所需的關鍵材料,是鋼鐵材料中的高技術含量產品,其生產能力和應用程度代表了一個國家的工業化發展水平。世界產鋼大國在鋼產量達到一定規模后,其特鋼產量占比均呈現出上升趨勢。特鋼占鋼產量的比重、特鋼產品結構、特鋼質量和應用程度是一個國家鋼鐵工業先進水平的重要標志。

    6.1國際特鋼行業:依托制造業發展壯大,兼并重組助力做大做強

    根據中信特鋼公開發行可轉換公司債券募集說明書的資料,參考美、日、歐特鋼的發展歷程,制造業特別是高端制造業的發展和繁榮是特鋼產業發展壯大的重要因素。美國方面,隨著其航空航天、軍工行業的發展,其以特種合金、高端特殊鋼為核心的特殊鋼產業逐步發展壯大,在鎳基合金等高端產品領域占據主導地位。日本方面,依托其繁榮的汽車工業,汽車特鋼快速發展,日本已成為當前世界上*大的汽車用鋼生產國。德國方面,其強大的裝備制造業帶動了特殊鋼產業的發展,成為僅次于日本的特殊鋼生產大國。歐洲其它國家則以專業化的產線和高端特殊鋼產品在特殊的行業和領域領先于世界。

    而美國、日本和歐洲之所以能長期壟斷高端產品市場,并引領特殊鋼產品和技術發展趨勢,一個重要原因是它們都經歷了國內國際的并購、重組、聯合,使得特殊鋼產業布局得以優化,同時實現了產線專業化,提升了產品質量,使得特鋼企業實現快速的規模擴張,大幅度提升了國際競爭力。

    經過兼并重組和跨國聯合以后,發達國家的特殊鋼產業具有以下特點:

    (1)全球特鋼行業集中度大幅提升。日本的神戶鋼鐵公司,瑞典的山德維克鋼廠、斯凱孚集團,德國的蒂森克虜伯鋼鐵公司,美國鐵姆肯公司和法國尤基諾公司等占據全球高端特殊鋼市場的80%。

    (2)強大的研發創新支撐產品和工藝技術進步,產品質量及服役性能得到了大幅度的提升,形成了世界知名品牌;發達國家的特殊鋼企業幾乎在所有特殊鋼高端產品方面均有各自的優勢產品和知名品牌。

    (3)產線的專業化分工越來越細,產品的適用性越來越高,制品化趨勢也日漸明顯;瑞典的山特維克和斯凱孚(SKF)銷售主導產品早已不是鋼鐵產品而是*終成品工具和軸承。

    (4)基于節能環保(綠色制造)理念的特殊鋼新流程正在逐步成熟并廣泛應用。

    6.2國內特鋼行業:高端制造發展騰飛,特鋼市場空間廣闊

    隨著我國城鎮化率達到較高水平,鋼鐵行業需求將由建筑業拉動逐漸向制造業拉動轉變。黨的十九大報告提出,要加快建設制造強國,加快發展先進制造業?!笆奈濉币巹澓?035遠景目標綱要指出,要深入實施制造強國戰略,培育先進制造業集群,推動集成電路、航空航天、船舶與海洋工程裝備、機器人、先進軌道交通裝備、先進電力裝備、工程機械、高端數控機床、醫藥及醫療設備等產業創新發展。

    目前,我國特鋼產量占比較低,隨著我國高端制造業的發展,特鋼產量占比和結構具有較大提升空間。2021年我國重點優特鋼企業鋼材產量是1.38億噸,在全國粗鋼產量中占比13.36%。而目前日本、德國的特鋼產量占比均在20%以上,與其相比,我國粗鋼產量占比仍有較大上升空間。若假設到2030年,我國特鋼產量占比提高至20%,假設同期粗鋼產量水平和2020-2021年均值水平相當,則2030年我國特鋼產量有望增長至2.10億噸,相比目前仍有超過50%的增長空間。

    從生產的產品結構來看,2021年我國優質合金鋼占特鋼總產量比例僅為5.08%,合金鋼占比為22.51%,非合金鋼占比為37.32%。而2020年日本優質合金鋼產量占比已達25%,相比之下,我國在高端特鋼領域仍有較大的增長空間。以上文到2030年我國特鋼產量有望達到2.1億噸的假設為基礎,保守假設我國屆時優質合金鋼在特鋼產量中的占比提高到10%,則我國優質合金鋼產量將增長至2097.56萬噸,相比2021年的700.81萬噸增長約兩倍。

    7投資分析

    需求端,我們認為2022年房地產行業或繼續承壓,拖累房地產用鋼需求;基建投資增速或實現高個位數增長,利好基建用鋼需求,總的來看預計建筑行業用鋼需求或小幅下滑0.31%。此外,機械行業用鋼需求或增長2%,汽車行業用鋼需求或增長7%。其他下游領域中,預計除了造船業用鋼需求增速較高外,其他行業用鋼需求或保持低個位數增長,總的來看預計我國2022年鋼材表觀消費約同比增長1.49%。

    供給端,展望2022年,一季度來看,根據《兩部門關于開展京津冀及周邊地區2021-2022年采暖季鋼鐵行業錯峰生產的通知》,2022年1月1日至2022年3月15日,以削減采暖季增加的大氣污染物排放量為目標,原則上“2+26”城市有關鋼鐵企業錯峰生產比例不低于上一年同期粗鋼產量的30%。我們認為,為保證中長期“雙碳”目標的實現,鋼鐵行業作為高能耗行業,預計產能和產量增長或繼續受控,2022年產量難有明顯增長,預計或與2021年產量持平。

    庫存方面,今年年初以來,行業庫存相對過去兩年處于較低水平,預計后續補庫存需求推動下,鋼鐵價格有望上行。同時,供給方面,為了實現“雙碳”目標以及繼續鞏固行業去產能成果,預計今年鋼鐵行業產量或與去年持平;而需求端在基建、汽車、機械、造船行業的帶動下,鋼鐵需求有望實現低速增長,因此對全年鋼鐵價格不悲觀。

    原材料方面,2022年鐵礦石需求相對不強,全球供給預計略有增加,且目前庫存偏高的情況下,鐵礦石價格或維持弱勢;焦炭也面臨需求較弱的情況,預計焦炭價格取決于焦煤價格。而焦煤價格則需要關注進口恢復情況,以及動力煤保供對焦煤形成的擠壓。

    投資分析:我們認為,2022年鋼鐵產量或與2021年持平,對鐵礦石和焦炭需求拉動作用較弱,二者價格或維持相對穩定。而鋼鐵國內需求或低速增長,對全年鋼價形成支撐,使得鋼企盈利向好。

    彩神彩票计划