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鐵礦石價格“踩剎車” 下游需求或見頂應警惕交易風險
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.02.14 丨 749今年以來，基于全球經濟復蘇、產業供需格局以及市場對宏觀經濟向好的強烈預期，境外鐵礦石現貨指數大幅上行，帶動國內鐵礦石港口現貨和期貨價格走高。不過，在近日多部委、相關行業協會嚴查炒作和哄抬價格下，火熱的鐵礦石明顯降溫。對于后市，多位專家向《證券日報》記者表示，國家在鋼鐵限產、加強鐵資源供給保障方面的決心和力度空前，未來鐵礦石供需結構將趨于寬松，價格中樞大概率將下移。同時，鋼鐵期現市場更應思考如何標本兼治，加強原料供應保障和建立更完善的定價機制，從根本上擺脫對境外進口礦石和境外指數的依賴。多因素帶動價格上漲鐵礦石作為基建設施的重要原材料，供需波動長期以來受宏觀經濟和政策雙重影響。近期，在全球經濟復蘇、產業供需和市場預期等多方面因素的共同影響下，境外鐵礦石指數、國內港口現貨價格大幅上漲，帶動國內期貨價格波動。例如“適度超前開展基礎設施投資”、多地銀行下調房貸利率，對基建、房地產等行業形成利好，加之具有對宏觀經濟向好、需求復蘇的預判，從而提振了鐵礦石、鋼材價格。與此同時，近日美國公布的宏觀經濟數據也顯示出經濟復蘇態勢，美國1月份CPI同比增幅達7.5%，為近40年*高值，國際通脹超預期也對國際原油、金屬、礦產等價格起到一定支撐作用?；谏鲜霰尘?，相關鐵礦石指數、衍生品都出現了不同程度的上漲。Wind資訊數據顯示，2月10日，普氏指數已漲至153.75美元/噸，從去年11月份以來累計漲幅高達49%；新加坡鐵礦石掉期也從去年11月初的100.26美元/噸漲至目前的149.8美元/噸，漲幅49%。同期對比來看，國內鐵礦石期貨由628元/噸漲至833.5元/噸，漲幅為33%，低于國外指數、衍生品價格和國內港口價格。再從絕對價格看，2月11日，國內鐵礦石期貨主力合約較新加坡交易所鐵礦石掉期同期合約的價格低262元/噸，較國內港口價格（青島港超特粉）低25元/噸。無論是絕對價格還是漲幅，國內期貨均低于境外指數、衍生品和國內港口價格，在一定程度上起到了抑制價格過快上漲的作用。2月11日，大商所發布了《關于進一步加強市場監管的通知》，提示各市場主體理性合規交易，不得編造、散布虛假信息，不得擾亂市場交易秩序。大商所將進一步加強市場監管，嚴肅查處各類違法違規行為，并上調部分鐵礦石合約的交易手續費率。供需結構趨于寬松近日，工信部等三部委發布了《關于促進鋼鐵工業高質量發展的指導意見》，明確嚴禁新增鋼鐵產能，堅決遏制鋼鐵冶煉項目盲目建設，健全防范產能過剩長效機制，加大違法違規行為查處力度。海通期貨邱怡宏認為，該政策將對鋼鐵供應予以限制，堅定大方向不改，逐步縮減鐵礦需求。方正中期期貨鐵礦石研究員梁海寬告訴記者，國內1月份宏觀數據超預期，寬貨幣向寬信用的傳導開始顯現，一度提振受國內需求影響較大的工業品板塊估值，鐵礦石價格隨之反彈?！暗斍伴L流程鋼廠利潤空間已經被壓縮至低位水平，盤面利潤會進一步回落，鐵礦石價格上行動能明顯不足?！被丈唐谪浐谏饘俜治鰩煆埈t向記者表示，今年國際主流礦山利潤空間可觀，供應價格彈性較低，發運可能仍有增量。而在我國執行“雙碳”政策下，鋼廠限產將為常態，全年鐵礦石供需結構將趨于寬松，價格缺乏大幅上漲動能，預計2022年鐵礦石價格中樞將有所下移。截至2月11日夜盤，鐵礦石2205合約報收于770元/噸，跌幅達7.62%。2月11日、2月12日新加坡交易所掉期主力合約分別下跌3.05%和1.87%。多位專家告訴記者，短期的部分利好因素已被市場所消化和體現在近期鐵礦石上漲的行情中。在國家多措并舉、確保鋼鐵逐步減產和大宗商品保供穩價的大局下，進口鐵礦石需求將觸頂回落?！霸阼F礦石價格高位下，交易者、尤其是中小投資者應謹慎交易，切勿盲目追漲追跌，謹防交易風險?！毕嚓P專家建言。應加快完善定價機制相關專家認為，近年來進口鐵礦石價格易漲難跌的深層原因，是長期以來定價機制的不完善，以及鐵礦石貿易結構的不平衡。我國鋼鐵企業集中度較低，相比于四大礦山的集中格局，天然處于議價權的弱勢方。要進一步完善鐵礦石定價機制，既要在豐富鐵元素供給方面綜合施策，如支持國產礦開發，加大鋼鐵再生原料在電爐煉鋼中的應用等，以此減少對進口鐵礦石的依賴；也需要期現市場合力，鋼鐵企業充分認識到期貨市場對于改變落后定價機制的重要意義，更深度參與期貨市場，利用期貨價格指導貿易定價，形成更具深度和廣度的市場生態，進一步發揮期貨功能、通過期貨市場建立新的定價機制，逐步打破境外指數對鐵礦石定價的壟斷。近兩年，工信部等表態，要發揮鐵礦石期貨的價格發現功能，“研究建立更加公開、公正、透明的鐵礦石定價體系”并“鼓勵冶煉企業及加工企業進行期貨套期保值交易”。記者從大商所了解到，2021年有萬余家單位客戶參與了鐵礦石期貨交易，單位客戶持倉占比達60%，同比上年提高了近11個百分點。同時，還有20家鋼鐵產業鏈企業參與了“2021年大商所企業風險管理計劃”，在利用衍生品工具管理風險上趟出了新路。詳細信息 - 14 2022-02
鋼材需求預期不宜過度樂觀
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.02.14 丨 627虎年春節過后，螺紋鋼期貨主力合約一路上漲，盤中一度站上5000元/噸，主力合約基差由之前的高貼水轉為基本平水附近。驅動上漲的核心依然是穩經濟下市場對需求的強預期，與此同時，春節假期期間國內鋼廠限產加嚴，螺紋鋼累庫幅度遠不及往年同期，對成材支撐較強。但近期成本端在政策強監管下面臨回調壓力，以及低基差引發套保盤入場，鋼價自高位回落。需求預期不宜過度樂觀在穩經濟驅動下，市場對于上半年用鋼需求預期樂觀。但當前螺紋鋼現實需求仍處于季節性消費淡季，截至2月11日，螺紋鋼周度表觀消費量僅為86.83萬噸，周環比增加49.4萬噸，預計未來幾周螺紋鋼表觀消費量邊際回升。但考慮到2021年下半年房地產企業拿地比2020年下降17.1%，以及房地產新開工同比下降23.08%，雖然基建項目會帶動一定的用鋼需求量可能，但是鋼材消費結構看房地產才是大頭，基建增量不足以對沖房地產的需求下行，所以對今年旺季用鋼需求強度不可期待過高，很有可能出現旺季不旺的格局，此時伴隨著鋼廠復產，可能擴大鋼價的回調空間。螺紋鋼產量維持低位，截至2月11日，螺紋鋼總產量為243.98萬噸，同比下降21%，其中長流程產量為243.88萬噸，短流程產量為0.1萬噸，預計節后產量大概率維持低位運行。一方面，今年冬奧會加大了北方鋼廠的限產任務，假期期間北方地區限產50%落地，故長流程2—3月產量維持低位；另一方面，電爐鋼廠全面虧損，且廢鋼資源緊張，故短流程復產節奏同樣偏慢。另外，從節后庫存數據來看，截至2月11日，國內重點城市螺紋鋼總庫存較上周增加89.8萬噸至1110.02萬噸，總庫存累庫遠小于2021年、2020年和2019年9年同期。從螺紋鋼庫存結構來看，其中鋼廠庫存為325.31萬噸，社會庫存為784.71萬噸，鋼廠庫存壓力小，社會庫存壓力大，主要是由于春節前現貨市場冬儲積極性非常高，故鋼廠庫存向社會庫存轉化得較為順暢，這種庫存結構下，若后市需求不及預期，價格下跌概率偏大。低基差吸引套保盤入場成本端政策監管壓力較大。近期，多部門聯合加強對鐵礦石價格的監管，且中國港口鐵礦石庫存依舊處于歷史較高位，短期鐵礦石下跌動能較強，不排除螺紋鋼在原料端帶動下有調整的可能性。螺紋鋼期貨貼水幅度縮小。以2205合約為例，1月初上海地區螺紋鋼基差為600元/噸左右，截至2月11日上海地區螺紋鋼基差僅為188元/噸，若不考慮磅差，基差接近平水附近。我們認為，在現實需求啟動前，盤面難以出現大幅升水結構，當前基差水平下，可能引發大量的賣出保值資金入場，價格上方壓力增大。綜上所述，螺紋鋼在低產量、低庫存和強預期支撐下，具有一定的抗跌性。但成本端調整壓力較大，以及低基差引發部分套保盤入場，若旺季終端需求不及預期，螺紋鋼將面臨較大下行壓力。預計2205合約短期在4700—5100元/噸寬幅振蕩?？紤]到下半年房地產需求仍然存在較大不確定性，建議關注2205與2210合約正套機會。詳細信息 - 11 2022-02
螺紋累庫不及預期 短期震蕩偏強對待
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.02.11 丨 852累庫進程緩慢推動螺紋期價在春節假期之后進一步走高。10日午盤，螺紋主力合約期價一度升至4967元/噸的逾三個半月新高。光大期貨黑色研究團隊解讀認為，宏觀政策持續釋放寬松信號、市場情緒仍偏樂觀，且螺紋庫存壓力小于往年，短期對螺紋盤面震蕩偏強對待。節后首周，國內螺紋累庫進度依舊緩慢。從供應方面看，光大期貨黑色研究總監邱躍成解釋說，目前電爐鋼廠仍基本沒有恢復生產，受污染天氣影響，本周河南、山東及唐山地區部分鋼廠接到臨時限產加嚴通知，部分鋼廠檢修增多，產量延續下降態勢。需求方面，目前多地工地還沒有開工，終端需求基本處于停滯局面，“不過商家對于后市預期較好，投機需求逐步活躍，本周鋼廠庫存累積幅度大幅不及預期?！薄澳壳奥菁y處于低產量、低庫存的局面，產量農歷同比大幅下降21%，總庫存同比下降27%，其中社庫同比下降22.2%，廠庫同比下降36.5%。今年庫存壓力明顯小于前幾年，尤其是鋼廠庫存低位，使得鋼廠挺價意愿普遍較強?！鼻褴S成進一步表示，加之宏觀政策持續釋放寬松信號，目前市場情緒依然偏向樂觀，綜合分析之下，對短期螺紋盤面震蕩偏強對待。此外，節后煤炭、鐵礦石價格上漲再度提升了市場對監管風險的擔憂，面對同樣持續走高的鋼價，是否也有此類風險呢？在回答這一問題時，邱躍成表示，目前來看，鋼廠利潤不高，螺紋此類風險暫時不高，“除非后面連續大漲?！?/span>詳細信息 - 11 2022-02
“三個更加突出”促進鋼鐵工業高質量發展
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.02.11 丨 670近日，工業和信息化部、國家發展改革委、生態環境部三部委聯合印發《關于促進鋼鐵工業高質量發展的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），明確提出了“創新能力、產業結構、綠色低碳、資源保障和供給質量”五方面發展目標，具體部署了以增強創新發展能力為首的12項主要任務，為新發展階段促進我國鋼鐵工業構建高質量發展新格局指明了方向、提供了根本遵循。一、與《征求意見稿》的變化對比2020年12月31日，工信部發布《關于推動鋼鐵工業高質量發展的指導意見（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》），正式文件的出臺與之時隔一年。相比較，《指導意見》進一步全面、密切銜接《“十四五”原材料工業發展規劃》《中共中央 國務院關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》等相關政策文件，做了多處改動，主要差異對比見附表。一是增加了*新要求?；驹瓌t中增加“堅持總量控制和綠色低碳”，其中，“堅持總量控制”既緊扣深化供給側結構性改革，呼應行業仍然存在產能過剩壓力大的問題，又體現了《“十四五”原材料工業發展規劃》中“推動產業結構合理化”的相關要求。資源保障方面，發展目標中增加“資源供應穩定”，并在主要任務中增加“鼓勵企業開展港口混礦業務，增加港口庫存，發揮港口庫存對資源保障的緩沖作用”，呼應行業原料供應鏈安全長期未得到根本解決的問題，也體現了《規劃》中“保障產業體系安全化”的要求。低碳發展方面，將“力爭率先實現碳排放達峰”改為“確保2030年前碳達峰”，與國家推進雙碳戰略“先立后破”要求相一致，體現了避免運動式減碳，確保安全降碳，穩妥有序推進鋼鐵行業碳達峰的要求。二是大幅刪減非必要的量化目標。資源保障方面，《指導意見》強調“資源多元化保障能力顯著增強，國內鐵礦山產能、規模、集約化水平大幅提升，廢鋼回收加工體系基本健全，利用水平顯著提高，鋼鐵工業利用廢鋼資源量達到3億噸以上”；取消了《征求意見稿》中“鐵金屬國內自給率達到45%以上，打造1-2個具有全球影響力和市場競爭力的海外權益鐵礦山，海外權益鐵礦占進口礦比重超過20%”的目標。兼并重組方面，提出“產業集聚化發展水平明顯提升，鋼鐵產業集中度大幅提高”的目標；取消了“力爭前5位鋼鐵企業產業集中度達到40%，前10位鋼鐵企業產業集中度達到60%”的量化指標。此外，“先進水平焦爐產能占比達到70%以上，先進煉鐵、煉鋼產能占比均達到80%以上”、“污染物排放總量降低20%以上，水的重復利用率達到98%以上”、“行業平均勞動生產率達到1200 噸鋼/人·年，新建普鋼企業達到2000 噸鋼/人·年”等量化目標也有所刪減。三是相關提法調整?！墩髑笠庖姼濉分匈|量效益目標提出“產品質量性能和穩定性進一步提升，鋼材實物質量總體達到國際先進水平”，《指導意見》調整為“高端鋼鐵產品供給能力大幅增強，品種和質量提檔升級，每年突破5種左右關鍵鋼鐵材料，形成一批擁有較大國際影響力的企業品牌和產品品牌”?！吨笇б庖姟穼⒓娌⒅亟M由《征求意見稿》的“推進區域內”調整為“鼓勵鋼鐵企業跨區域、跨所有制兼并重組”，并進一步將“對短流程煉鋼執行差別化產能置換支持政策”明確為“對全廢鋼電爐煉鋼項目執行差別化產能置換、環保管理等政策”。二、《指導意見》的“三個更加突出”總體看，調整后的《指導意見》總體上更加強調高質量發展，且目標更加合理、任務更加系統、措施更加精準，同時還體現了“三個更加突出”。一是更加突出創新驅動的重要地位。創新是行業發展的根本驅動力，《指導意見》在基本原則、發展目標和主要任務中，均將“創新”提到首位，將“堅持創新發展”作為第一項基本原則，將“創新能力顯著增強”列為第一個發展目標，將“增強創新發展能力”作為第一個主要任務，進一步突顯出創新驅動對于構建行業高質量發展格局的重要地位，同時也體現行業在新的發展方位上，通過切實提升創新能力實現質量、效率、動力三重變革，不僅必須，而且必然。二是更加突出綠色低碳的方向目標?！吨笇б庖姟吩诨驹瓌t中明確“堅持綠色低碳”，并提出“堅持總量調控和科技創新降碳相結合，……，統籌推進減污降碳協同治理”，在主要目標中明確“確保2030年前碳達峰”，并在深入推進綠色低碳的主要任務中明確提出“落實鋼鐵行業碳達峰實施方案，統籌推進減污降碳協同治理”“制定氫冶金行動方案”“開展工業節能診斷服務，支持企業提高綠色能源使用比例”，力求通過全方位推動綠色低碳轉型，實現鋼鐵工業高質量發展。三是更加突出抓好示范和標桿引領?！吨笇б庖姟分邢嚓P主要任務對《征求意見稿》中保障措施的“抓好示范引領”相關內容進行了整合和強化。任務十“大力發展智能制造”提出“開展智能制造示范推廣，打造一批智能制造示范工廠”，任務十四“維護公平市場秩序”提出“支持開展“對標挖潛、技改升級”，打造若干家在新材料、智能制造、綠色低碳等領域具有代表性成果、發展質量高的鋼鐵示范企業”。旨在強調通過優選標桿、打造樣板，更好發揮示范引領作用，帶動全行業鋼鐵企業走高質量發展道路。作為“十四五”時期鋼鐵工業發展的綱領性文件，《指導意見》目標明確合理、路徑清晰可行，將系統指導我國鋼鐵工業不斷提升自主創新能力、持續優化產業結構、深入推進綠色低碳發展、大幅提高資源保障能力、顯著提升供給質量，加快構建高質量發展新格局，進一步鞏固和提升全球競爭力和影響力，并以更高質量的國際化，促進世界鋼鐵工業綠色低碳高質量發展。附表 《指導意見》與《征求意見稿》主要內容變化對比詳細信息 - 10 2022-02
“十四五”鋼鐵產業布局將以原址集聚發展為主
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.02.10 丨 782我國鋼鐵產業布局演變始終與國家政策高度相關。從新中國成立到新世紀以來，國家在不同時期研究制定并出臺了符合各發展階段的鋼鐵產業政策，積極引導鋼鐵產業布局不斷優化調整，推動鋼鐵工業快速發展。新中國成立后，通過建設內陸基地，我國鋼鐵產業形成依托資源的內陸型布局；改革開放后，大力推進沿?；亟ㄔO，發展市場、資源并重的沿海沿江布局；“十三五”以來，我國大力推進鋼鐵行業供給側結構性改革，加快推進沿海鋼鐵基地建設，鋼鐵產業布局已基本完成。為促進鋼鐵工業“十四五”時期高質量發展，近日，工業和信息化部、國家發展改革委和生態環境部聯合印發《關于促進鋼鐵工業高質量發展的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），部署鋼鐵工業“十四五”發展新格局。針對鋼鐵產業布局，《指導意見》提出未來五年優化調整的發展目標，明確具體的優化方向，將有效指導我國鋼鐵工業加快形成布局結構更趨合理、產業集聚水平明顯提升的高質量發展新格局。一、《指導意見》提出優化產業布局的目標和工作方向《指導意見》提出鋼鐵工業“十四五”產業布局優化調整目標，即到2025年，鋼鐵產業集聚化發展水平明顯提升，集中度大幅提高；進一步明確“十四五”產業布局優化的工作方向，具體如下。一是產能合理轉移。鼓勵有環境容量、能耗指標、市場需求、資源能源保障和鋼鐵產能相對不足的地區承接轉移產能，但未完成產能總量控制目標的地區不得轉入鋼鐵產能。二是原址集聚發展。鼓勵鋼鐵冶煉項目依托現有生產基地集聚發展。對于確有必要新建和搬遷建設的鋼鐵冶煉項目，必須按照先進工藝裝備水平建設。三是立足就地改造?，F有城市鋼廠應立足于就地改造、轉型升級，達不到超低排放要求、競爭力弱的城市鋼廠，應立足于就地壓減退出。二、產業政策在不同歷史時期對布局優化發揮重要作用從新中國成立至“十三五”時期，我國鋼鐵產業布局始終在政策指導下不斷優化調整，鋼鐵產業實現健康有序發展。（一）建設內陸基地，形成依托資源的內陸型布局。我國鋼鐵產業布局基本是在新中國成立后逐步形成的。上世紀50年代，從實際國情出發，根據國家各方面發展需要，原冶金工業部提出“三大、五中、十八小”的鋼鐵產業戰略布局，即重點建設當時的鞍鋼、武鋼、包鋼3大鋼鐵基地，5個有發展前途的中型鋼鐵廠，以及規劃建設分布在18個?。▍^、市）的18個小型鋼鐵廠。同時，在上世紀60年代“三線”建設期間，在西南和西北地區又建設了攀鋼、長鋼、水鋼等鋼鐵廠。此后至改革開放前，依托資源的內陸鋼鐵產業布局基本形成，極大促進了新中國的經濟和國防建設。（二）建設沿?；?，發展市場、資源并重的沿海沿江布局。改革開放后，我國經濟高速發展，國內鋼材需求大幅增加，粗鋼產量快速增長。為滿足市場需求，國內開始大量進口鐵礦石，擁有物流優勢的沿海沿江地區快速發展，1985年寶鋼一期建成投產，標志我國鋼鐵現代化制造和沿江布局正式開啟。進入新世紀以后，我國積極調整鋼鐵產業布局，先后建設鞍鋼鲅魚圈、首鋼曹妃甸等沿海鋼鐵基地。特別是在國務院辦公廳2009年3月發布《鋼鐵產業調整和振興規劃》（以下簡稱《振興規劃》）后，國家進一步加快建設沿海鋼鐵基地，陸續又形成了山鋼日照、中國寶武湛江等多個現代化千萬噸級沿海鋼鐵基地，推動我國鋼鐵產業開始從依托資源的內陸型布局逐步轉向市場、資源并重的沿海沿江布局。（三）推進城市鋼廠搬遷，引導有序轉移和集聚發展。從產業布局看，我國大型鋼鐵企業如寶鋼、首鋼、武鋼和太鋼等，*初的發展均集中在大中型城市，城市鋼廠布局特征明顯。隨著城市發展水平提升和鋼鐵企業規模擴大，城市鋼廠發展與城市功能定位的矛盾日益凸顯。對于鋼廠搬遷，《振興規劃》提出加快推進城市鋼廠搬遷，引導產業有序轉移和集聚發展；同時，2016年2月國務院發布的《關于鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》提出，支持具備搬遷價值和條件的鋼鐵企業實施減量、環保搬遷。在相關政策指導下，青島鋼鐵、廣州鋼鐵、杭州鋼鐵等企業相繼開始了搬遷調整，由城市向資源、市場和運輸條件好的沿海地區轉移，在解決企業自身發展的同時，繼續推進鋼鐵產業沿海沿江布局。三、“十四五”鋼鐵產業布局將以原址集聚發展為主《指導意見》作為“十四五”時期鋼鐵工業發展的綱領性文件，發布實施后，將為我國鋼鐵產業布局優化提供有力的政策支撐。按照《指導意見》提出的產業布局優化方向，“十四五”期間我國鋼鐵產業布局將以原址集聚發展為主，鋼鐵行業企業有序開展相關工作，共同促進鋼鐵工業高質量發展。（一）合理轉移，有序發展?！笆奈濉睍r期，鋼鐵行業將繼續嚴禁新增鋼鐵冶煉產能，堅決遏制鋼鐵冶煉項目盲目建設?！吨笇б庖姟芬髧栏衤鋵嵭掳妗朵撹F行業產能置換實施辦法》，以市場化、法治化辦法推動鋼鐵產能向有鋼鐵產業發展空間的地區合理轉移，促進鋼鐵行業有序發展。（二）原址增量，集聚發展。2020年6月，國家發展改革委發布《關于鋼鐵冶煉項目備案管理的意見》（以下簡稱《備案意見》），明確對新選址項目規模提出嚴苛要求，即沿海不低于2000萬噸/年，非沿海長流程不低于1000萬噸/年和短流程不低于200萬噸/年，但鼓勵企業集聚發展，且沒有規模限制?！吨笇б庖姟放c《備案意見》充分銜接，繼續鼓勵企業原址增量、集聚發展，推動鋼鐵企業集中集群發展。（三）就地改造，轉型發展。對于新建及搬遷改造項目，《備案意見》提出要審慎論證、科學評估，堅決防止盲目投資和無序建設?！吨笇б庖姟穼Τ鞘袖撹F搬遷的導向更加明確，即立足就地改造，審慎開展搬遷項目，達不到要求的企業就地壓減退出。這與2020年工業和信息部在政協提案復函中提出的政策方向是一致的，即鼓勵城市鋼廠優先選擇就地改造，實現產城共融；對不符合所在城市發展要求、改造難度大、競爭力弱的城市鋼廠，應立足就地壓減退出；對于確需搬遷的城市鋼廠，應審慎謀劃、系統推進，避免出現“一刀切”搬遷的亂象。四、結語從“十三五”時期開始，我國鋼鐵行業已經進入到存量發展時代。當前以鲅魚圈、曹妃甸、日照、湛江、防城港為主的五大沿海鋼鐵生產基地均已投產。同時，樂亭、鹽城、南通、連云港、福州等沿海地區仍在建設一批大型鋼鐵項目?？梢哉f，我國鋼鐵產業的沿海沿江布局已基本完成，鋼廠跨區域、區域內搬遷調整也臨近尾聲?！笆奈濉睍r期，我國鋼鐵行業將嚴格按照《指導意見》《備案意見》等政策要求，推動鋼鐵產能合理轉移、鼓勵企業集聚發展、就地改造，鼓勵企業跨區域、跨所有制兼并重組，以產業布局優化有效促進結構調整，持續提升鋼鐵產業競爭力。詳細信息 - 10 2022-02
節后鋼市能否迎來“小陽春”
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.02.10 丨 637鋼材產量維持低位春節期間，短流程鋼廠大多處于放假停產檢修狀態，廢鋼需求快速走弱。*新數據顯示，1月21日螺紋鋼短流程周產量16.28萬噸，周環比減少13.57萬噸，全國建筑鋼材鋼鐵企業螺紋鋼短流程實際開工條數為10條，周環比減少9條?！皬臍v史規律看，螺紋鋼短流程產量基本會在春節前兩周快速下降，*低降至個位數，螺紋鋼實際開工條數可能降至5條以下?！焙Ｍㄆ谪浐谏笛芯繂T邱怡宏告訴期貨日報記者，節日期間長流程鋼廠則會正常生產，但因受采暖季及限產政策等因素影響，部分鋼廠會按計劃采取減產或控產行為，部分鋼廠也會因停收廢鋼縮減一定產量。粗鋼產量自7月下旬開始大幅下滑，逐步降至同期低位，并維持一段時間。中鋼協統計數據顯示，1月中旬全國日產粗鋼253.4萬噸，環比1月上旬上升0.65%，日產生鐵209.64萬噸，環比1月上旬下降0.05%，1月21日統計樣本螺紋鋼長流程產量247.31萬噸，周環比減少7.23萬噸。且1月份隨著春節假期臨近，長流程鋼企生產也呈現一定程度收縮的季節性規律?？傮w看，今年春節期間鋼材產量仍維持低位，日均鐵水產量同比或減少14%—15%。中輝期貨黑色系研究員杜鵬告訴記者，電弧爐利潤在進入2022年后轉虧。截至1月13日當周，據有關機構統計，18家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本4817元/噸，周環比上升93元/噸；平均利潤-119元/噸，谷電利潤-17元/噸，周環比下降83元/噸。整體虧損狀況繼續攀升，谷電也進入虧損狀態，導致開工率繼續下降。截至1月21日當周，全國71家獨立電弧爐鋼廠平均開工率29.02%，周環比下降9.93%，同比下降7.14%；平均產能利用率25.52%，周環比下降11.17%，同比下降6.85%；日均粗鋼產量周環比下降30.46%，同比下降12.76%。換言之，獨立電弧爐鋼廠1月中旬已提前進入春節假期模式，復產時間或在元宵節后，視市場價格和成交情況而定。華東地區一位鋼企負責人告訴記者，節前長流程鋼廠生產盡管仍有利潤，但利潤水平也僅能維持鋼廠正常生產，正向刺激力度不足。截至1月21日當周，唐山地區主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本3163元/噸，平均鋼坯含稅成本4207元/噸，周環比上升68元/噸；普方坯鋼廠平均毛利潤233元/噸，周環比下降58元/噸?！斑M入2022年1月份，在電弧爐停產后，現貨市場的鋼材主要由長流程鋼廠供應，但目前的利潤水平對鋼企來說明顯缺乏增產動力。且隨著春節假期臨近，現貨端貿易也逐步趨于停滯，預計2月份高爐鋼廠的生產將保持平穩，春節期間前升后降，但整體波動不大?！鄙鲜鋈A東地區鋼企負責人表示。鋼貿商冬儲情況明顯分化今年建材冬儲市場有哪些特點呢？邱怡宏認為，一是呈前冷后熱態勢，前后反差較大；二是貿易商冬儲分化現象較為嚴重，江蘇、山東、河南等地的冬儲市場情緒相對較高。今年鋼材整體冬儲價格高于去年，華中三省冬儲成本較去年提高300—400元/噸，陜西地區冬儲啟動價較去年高出近500元/噸，市場價格偏高，使得本季冬儲開始階段市場“恐高情緒”極其低迷。但隨著需求預期的發酵，冬儲市場也迅速升溫，主要現貨價格與冬儲價格價差逐漸擴大，相當于鋼企加大了優惠力度，進而提振了貿易商的積極性。但從記者調研的反饋看，下游剛需企業的冬儲熱情并未受到明顯帶動，因此淡季需求依然表現不佳。且之前隨著春節假期臨近，市場上商家陸續進入休假模式，冬儲資源到貨加速，社會庫存累庫速度明顯加快。河南鋼貿商李先生告訴記者，1月份其所在企業擇機冬儲了1萬多噸，不過貿易商在春節前一周就已經放假，后市的價格如何得看春節期間的諸多影響因素?！安贿^我很看好節后鋼材的需求?！崩钕壬f。杜鵬告訴記者，因冬儲價格較去年上升，浙江地區商家形成了輕倉共識，且2022年亞運會將在杭州召開，目前大量前期建設項目進入收尾階段，區域內需求量下降，因此貿易商冬儲積極性一般。西南地區貿易商冬儲積極性較高，主動冬儲比例占七成，被動冬儲企業占比不足一成，其余則明確表示不冬儲。西北地區冬儲積極性較高，主動冬儲比例近八成，被動冬儲比例不足兩成，僅5%的商戶明確表示不冬儲。其中鎖價為主要的結算模式，大部分商戶對節后鋼材價格抱有上漲預期。山東樣本企業冬儲總量約108.5萬噸，其中本地鋼廠資源78.9萬噸，外來鋼廠資源29.6萬噸，和前一年相比，冬儲總量和本地資源占比都出現明顯下滑，鋼貿商冬儲的心態謹慎樂觀?！耙陨系慕y計樣本并不全面，但已涵蓋全國大部分地區，從反饋情況看，今年冬儲價格較去年上升，商戶成本增加，冬儲心態謹慎。西部地區主動冬儲比例較高，而東部地區持平于往年或略微下降，鋼貿商對節后市場持謹慎樂觀態度?！倍霹i說。市場預期供需雙弱格局延續“目前鋼材市場整體仍維持供需雙弱格局，因假期等因素影響，節前高爐端鋼廠生產恢復阻力逐步加大，短流程生產在低利潤情況下已進入加速下滑通道，整體產量維持低位?！鼻疋暾f。一位現貨企業人士告訴記者，春節前下游工地陸續進入假期模式，開工呈周期性下滑，且隨著時間的推移，需求淡季表征愈發凸顯，建材成交和表觀消費走弱速度逐步加快，螺紋鋼社會庫存的累庫幅度也相應有所加快，供需增速差逐步走擴，短期鋼材價格承壓。節后鋼材市場迎來“開門紅”，現貨市場“漲聲一片”?！皬臍v史規律看，螺紋鋼社會庫存通常會在3月初達到峰值，今年累庫周期應該屬于歷年中歷時偏短的一輪，且當前累庫速度和幅度同比前兩年均未超預期，因此從當前情況看，累庫壓力整體可控，這也是近期螺紋鋼價格仍維持近三個月高位的重要原因?！鼻疋暾f。杜鵬也告訴記者，在去年12月至今年1月份的行情中，盡管正處于季節性需求淡季，但成材價格仍振蕩偏強運行，其主要原因是市場對未來的樂觀預期。節前市場普遍認為春節后下游會迎來“小陽春”，且隨著信貸環境逐漸改善，貸款批復速度加快，貨幣供應量增加，市場需求有望實現“金三銀四”，這也符合自去年四季度地產市場觸底回升的趨勢。但需要注意的是，需求端的情況至少要到3月份才能顯現，但地產市場是否如愿轉暖，回升的力度是否達到預期仍是未知數，屆時將對成材價格造成實質性影響，甚至影響年中或下半年鋼價的走勢。春節后期鋼價走勢邱怡宏告訴期貨日報記者，從歷年春節假期后螺紋鋼價格的統計情況看，春節后鋼材現貨價格高于節前的概率約為54%，持穩的概率約為15.4%，期貨開市后價格上漲的概率約為66.67%。一般來說，春節后到終端需求啟動前是鋼材庫存壓力較大的時候，下游工地的復工時間基本會在元宵節后。因此，這段時間現貨市場成交幾乎為年內冰點，鋼材現貨市場價格也易受制于有價無市的壓力，市場走勢主要取決于宏觀或預期方面對期貨價格的提振和現實中需求未能兌現預期的反差壓力。邱怡宏預計2月份鋼材基本面維持穩定，未來一段時間鋼材產量大概率仍維持低位，鋼價運行節奏主要受累庫幅度擾動，若后期社會庫存累積速度沒有較大飛躍，較短的累庫時長將限制本輪累庫幅度。若節后需求未能證偽，則鋼價在節后乃至累庫周期結束前將大概率保持堅挺，但面臨需求兌現的驗證期，鋼材價格波動風險或加大?！肮澓笤隙藘r格的核心在于節后需求的如期恢復，除了下游鋼材需求的按時啟動及穩增長預期提振的驗證，更直接的影響因素在于需求，也就是節后鋼廠生產的啟動對原料庫存的補充?！比A東地區鋼貿商黃先生說。邱怡宏認為，雖然通常情況下，多數原料補庫行為會集中在節前，但節后若下游需求如期恢復，或鋼廠的排產計劃如期啟動，也會延續部分補庫行為。但除非春節期間鋼材累庫幅度遠不及預期推動節后鋼價的看漲情緒濃烈，否則節后補庫數量將相對有限。詳細信息 - 09 2022-02
鋼鐵行業兼并重組將提速升級，這些上市公司有“領航”潛質
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.02.09 丨 808新華財經上海2月7日電 工業和信息化部等三部門近日發布《關于促進鋼鐵工業高質量發展的指導意見》（簡稱《意見》）?！兑庖姟诽岢?，鼓勵行業龍頭企業實施兼并重組，打造若干世界一流超大型鋼鐵企業集團。依托行業優勢企業，在不銹鋼、特殊鋼、無縫鋼管、鑄管等領域分別培育1-2家專業化領航企業。受該消息的影響，鋼鐵板塊今天表現突出。截至收盤，新興鑄管、金州管道漲停，首鋼股份、友發集團漲幅超過8%?！笆奈濉变撹F工業定位更高《意見》提出了具體的目標。力爭到2025年，鋼鐵工業基本形成布局結構合理、資源供應穩定、技術裝備先進、質量品牌突出、智能化水平高、全球競爭力強、綠色低碳可持續的高質量發展格局?！兑庖姟愤€在創新能力、產業結構、綠色低碳、資源保障、供給質量等方面提出了具體的要求?！皬囊巹潄砜?，‘十四五’鋼鐵工業作為‘重要基礎產業’的基本定位沒有改變，由‘對建設制造強國具有重要意義’上升到‘建設現代化強國的重要支撐’。同時，要求在綠色低碳發展方面承擔更大責任?？梢?，‘十四五’鋼鐵工業的定位更高?！狈治鰩熃邮懿稍L表示，“要承擔起綠色低碳的責任，鋼鐵行業的減量、調整、升級勢在必行?！眹婪馈暗貤l鋼”死灰復燃在減量方面，《意見》提出，堅決遏制鋼鐵冶煉項目盲目建設，不得以機械加工、鑄造、鐵合金等名義新增鋼鐵產能。嚴格執行環保、能耗、質量、安全、技術等法律法規，嚴防“地條鋼”死灰復燃和已化解過剩產能復產。據悉，政府之所以要嚴控新增產能還是源于現有鋼鐵企業數量過多。中商產業研究院的數據顯示，2021年鋼鐵行業規模以上企業5437家，較2020年有所增加。企業數量過多導致無序競爭，行業集中度偏低。中鋼協數據顯示，2021年11月，鋼產量排名前10大企業鋼產量占全國的比重為40.39%，與日本、韓國、俄羅斯、美國等國家相比有較大差距。這些上市公司有領航潛質在調整方面，《意見》要求，鼓勵行業龍頭實施兼并重組，打造若干世界一流超大型鋼鐵企業集團。依托行業優勢企業，在不銹鋼、特殊鋼、無縫鋼管、鑄管等領域分別培育1-2家專業化領航企業。根據記者的統計，國家有多個政策適用于2022年的鋼鐵行業重組，今年的“重組”大戲將更熱鬧。2021年12月，工信部等三部委聯合發布《“十四五”原材料工業發展規劃》指出，鼓勵龍頭企業實施兼并重組。國務院國有資產監督管理委員會秘書長、新聞發言人彭華崗在今年1月的發布會上表示，將穩步推進鋼鐵等領域的重組整合，在相關領域適時研究組建新的中央企業集團。一位鋼鐵行業的技術人員接受采訪表示，兼并重組后，大型鋼鐵企業的實力更加雄厚，更有能力推進智能制造，實施網絡化工廠布局和一體化管控，降低勞動力成本。分析師對記者表示，從以上政策看，未來5年是鋼鐵行業兼并重組的加速期，成為中國鋼鐵行業未來發展的主線。關于專業化領航企業，王國清認為，從不銹鋼領域來看，目前青山控股和太鋼不銹在行業內處于領先位置，福建青拓不銹鋼產量超1000萬噸，位居第一，而太鋼不銹鋼產量650萬噸，位居第二?！耙陨掀髽I有成為領航企業的潛質?！蓖鯂逭f。這些龍頭企業正在向“工業4.0”進軍在升級方面，《意見》要求，大力發展智能制造。開展鋼鐵行業智能制造行動計劃，推進5G、工業互聯網、人工智能、商用密碼、數字孿生等技術在鋼鐵行業的應用，在鐵礦開采、鋼鐵生產領域突破一批智能制造關鍵共性技術，遴選一批推廣應用場景，培育一批高水平專業化系統解決方案供應商。開展智能制造示范推廣，打造一批智能制造示范工廠。記者了解到，由于中國鋼鐵企業整體裝備水平較高，自動化程度較好，目前大部分鋼鐵企業基本都實現了“工業3.0”，正在快速向“工業4.0”進軍。據統計，寶鋼股份熱軋智能車間和冷軋數字化車間、鞍鋼厚板智能制造和冶金數字礦山、河鋼唐鋼智能工廠、南京鋼鐵板材智能制造、太鋼不銹鋼冷連軋數字化車間等9個項目列入了工業和信息化部的智能制造試點示范項目。張龍強認為，“十四五”期間，鋼鐵智能制造在三年行動計劃、鋼鐵行業智能制造標準等一系列政策措施支持下，將成為中國鋼鐵全面引領世界的主要途徑之一。詳細信息 - 09 2022-02
2022年鋼材價格將呈現前高后低走勢
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.02.09 丨 7682021年，是中國共產黨百年誕辰，是兩個一百年奮斗目標交匯、全面開啟建設社會主義現代化國家新征程之年，是具有特殊重要性的一年。2021年我國實現國內生產總值114.4萬億元，同比增長8.1%，實現了“十四五”良好開局。2021年上半年和下半年，國內鋼材市場表現各異，上半年是高供給、高需求、鋼價大幅沖高之后回落，下半年是供給收縮、需求趨弱，三季度鋼價高位震蕩，四季度大幅下跌。2022年將召開黨的二十大，宏觀政策要求“穩字當頭，穩中求進”，國內鋼材市場消費量將保持平穩增長態勢；鋼鐵產量釋放仍將受到一定的制約。原料價格高位震蕩，鋼材延續高成本生產態勢。預計全年鋼價將呈前高后低走勢，普通熱軋鋼材均價將低于2021年。鋼鐵產量釋放仍將受到一定制約根據中央經濟工作會議明確提出的“各方面要積極推出有利于經濟穩定的政策”這一要求，2022年國家不會采取類似于2021年的壓產政策。但根據2021年國家多次強調的“先立后破”的要求，在鋼鐵行業已經“立”下的政策和法規，如新版產能置換辦法、去產能“回頭看”督查對違法違規新增產能的查處、環保相關要求以及超低排放改造等還將繼續推行和實施。此外，在“十四五”規劃中已經確定的“單位國內生產總值能源消耗和二氧化碳排放分別比2020年降低13.5%和18%”目標將按進度推進。預計2022年我國粗鋼產量在10.4億噸左右，與2021年基本相當?？紤]到一季度的秋冬季錯峰生產和冬奧會限產的影響，全年產量前低后高。鋼材出口量將同比下降，進口量將保持相對高位自2021年8月1日我國鋼材出口退稅全部取消之后，我國鋼材出口量呈逐月下滑態勢，9-11月份連續三個月出口量保持在500萬噸以下。預計2022年我國鋼材出口在6000萬噸左右，同比下降10%左右；鋼材進口1450萬噸左右，同比基本持平。我國已經在東南亞、中東等地區通過國際鋼鐵產能合作等方式，建立了相對穩定的鋼坯進口來源，這將支撐我國鋼坯進口量保持高位。預計2022年我國鋼坯進口量將在1500萬噸左右，較2021年增長9.3%左右。國內鋼材市場需求將保持平穩增長態勢中央經濟工作會議要求“政策發力適當靠前”。從拉動經濟增長的“三駕馬車”來看，消費需求相對穩定但容易受到區域性疫情防控的影響；外貿出口在經歷了2021年21.2%的增長之后，繼續增長的空間有限，短期發揮穩定經濟大盤作用的主要是投資。我國房地產開發投資將逐步走出低谷。中央經濟工作會議明確要求，因城施策促進房地產業良性循環和健康發展。目前已經出臺的政策和措施有：改善房地產融資環境，按照法制化原則穩妥推進部分房地產企業債務風險化解處置，房地產并購貸款不計入“三道紅線”，下調貸款市場報價利率（LPR）五年期利率0.05個百分點。預計2022年房地產開發投資同比基本持平。在適度超前開展基礎設施投資政策要求下，基建投資增速有望回升。一方面基建資金來源有保障，2021年四季度發行的1.2萬億元地方政府專項債券資金，將與今年新發行提前批1.46萬億專項債額度形成疊加效應，提振了有效投資。另一方面“十四五”規劃提出了一批聚焦新發展階段的重大工程項目，既包括新能源、新材料、物聯網、特高壓、數字化等新基建增量項目，還有大量新型城鎮化建設、交通水利重大工程、區域協調互聯互通等基礎設施建設密集落地。預計2022年基建投資增幅將提升至6%左右，比2021年提高5.6個百分點，一季度乃至上半年的投資強度可能會更大，鋼材需求前高后低。預計2022年國內市場粗鋼消費量在10億噸左右，比2021年的9.9億噸增長1.6%。鋼鐵生產企業仍將處于高成本運行態勢2022年我國鋼鐵產量將與去年基本相當，但將高于去年下半年。隨著世界經濟的進一步恢復，海外鋼鐵產量還將繼續上升，并推動對鋼鐵原料的需求，而國際主要礦石供應商新增產量有限，全球鐵礦石供求關系總體偏緊。2022年我國煤炭供應將有所緩解，煉焦煤進口有望恢復增長，為焦炭產能釋放提供了資源保障。但是，環保降碳和淘汰4.3m以下焦爐等政策仍將制約焦炭生產，預計2022年國內焦炭市場價格高位震蕩運行。貨幣政策穩健趨寬松，預計下半年資金供應謹慎樂觀中央經濟工作會議要求穩健的貨幣政策靈活適度，保持流動性合理充裕。1月17日央行下調MLF利率和逆回購利率0.1個百分點，1月20日全面下調LPR。此外，央行釋放出寬松信號。值得注意的是，從2021年12月議息會議之后，美聯儲釋放出強烈的退出購債和加息信號。市場不斷調高其2022年的加息次數預期，并且開始預期縮表，或將對全球流動性產生不利影響。綜上分析，2022年我國鋼鐵產量前低后高，市場需求前高后低，鋼價高點將出現在上半年，下半年將以震蕩調整為主，全年普通鋼材均價將低于2021年。詳細信息 - 21 2022-01
控制粗鋼產量是必然
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.01.21 丨 22952021年，我國粗鋼產量達10.3億噸，同比下降3%，這是過去6年來我國粗鋼產量首次同比下降。作為全球*大粗鋼生產國，我國主動壓減粗鋼產量，意在促進鋼鐵行業高質量發展。首先，我國目前粗鋼產量占到全球總產量的一半以上，鐵礦石對外依存度高，而且產業集中度低。在全球鐵礦石市場寡頭壟斷的格局下，我們對上游原材料缺乏定價權，鋼鐵制造環節利潤易被原料成本上升侵蝕，既得不償失，也無法實現高質量發展。其次，相關外需放大了我國對鐵礦石原料的需求。這種外需既包括直接的鋼鐵產品需求（如粗鋼），也包括間接的鋼鐵密集型工業品出口（如機電設備、家用電器等）。尤其是一些鋼鐵初級加工品的出口，加劇了鐵礦石等原材料的供需矛盾。既然我國在鐵礦石方面對外依存度較高，就應用進口的鐵礦石優先生產滿足國內市場需求的鋼鐵產品。反之，若花高價進口鐵礦石，為國外生產粗鋼產品，利潤被海外礦山拿走，卻將排放留在國內，那就更與高質量發展要求背道而馳了。此前，國家提高鉻鐵、高純生鐵出口關稅，并取消部分鋼鐵產品出口退稅，正體現了這一政策導向。再次，在“雙碳”背景下，鋼鐵行業制定了2025年前實現碳達峰以及到2030年碳排放量較峰值降低30%的目標。為此，除了發展低碳冶金技術，控制粗鋼產量也是行業實現低碳減排的一個有效方式。2020年底，工信部要求鋼鐵產業堅決壓縮粗鋼產量，確保2021年粗鋼產量實現同比下降。不過，在隨后的粗鋼產量壓減工作中，我國面臨巨大的挑戰，付出了艱辛努力。由于海外疫情防控情況不理想，一些海外制造業訂單回流到我國，國內外對鋼鐵產品的需求大幅增加，截至去年6月份，粗鋼產量依然處于明顯增長狀態，因此粗鋼產量壓減的壓力集中在了下半年。一是通過“雙控”政策的嚴格執行，用嚴格的能源約束抑制產量擴張；二是通過出口關稅政策的調整來對外需進行調控，通過需求側管理來降低鋼鐵企業的擴產沖動；三是通過保供穩價政策平抑原材料成本；四是通過對現貨市場的流通秩序和期貨市場資本炒作行為進行整頓，給鋼價“退燒”。一系列政策組合拳打出后，去年11月粗鋼產量出現了同比下降?？梢哉f，粗鋼壓減成果來之不易。無論是為了完成“雙碳”目標任務，還是為了推進生態文明建設、實現高質量發展，鋼鐵產業的減碳進程都不會改變。一方面，鋼鐵業參與碳排放交易的準備工作正在緊鑼密鼓推進；另一方面，歐盟碳邊境調節機制即將生效。在碳成本約束下，鋼鐵企業要么通過技術攻關降低排放，要么果斷壓縮粗鋼產量。而粗鋼產量的壓減，又是鋼鐵產業供給側改革和需求側管理的共同著力點。因為，只有通過粗鋼產量的控制來優化供需結構、降低排放、提升產業鏈定價權，才能讓行業騰出更多資源去進行技術攻關，優化產品結構，提升產品附加值，提高能源使用效率，降低碳排放。從這個意義上說，控制粗鋼產量就成為今后鋼鐵產業高質量發展的必然選擇和不二選項。詳細信息
